紙白銀價格影響因素

Author：管理員From：Change Markets Date：2017-03-22 00:00:00

壹、供需影響因素

供需決定價格，紙白銀的供需因素無疑也是白銀重要的影響因素之壹。供應因素主要包括礦產、生產工藝、生產成本等等因素，往往很難有較大的改變，而需求因素則是和經濟波動密切相關的。關於礦產部分請詳見我們報告《中證研究白銀期貨系列研究報告之三：紙白銀產業鏈深度分析》。本報告僅闡述需求和成本對紙白銀價格的影響。

二、通脹影響因素

在40%左右的供需影響因素外，類似黃金價格，通脹又是紙白銀價格的重要影響因素。為了觀察這壹因素的影響力度，我們分別從扣除通脹後的價格比較和不同紙白銀價格周期下，實際利率與紙白銀價格的關系兩個方面進行分析。

三、白銀與美元關系分析

整體上，紙白銀價格走勢與美元指數基本呈負相關。如上，我們將紙白銀的走勢分為12個周期，針對每個周期的紙白銀價格與美元指數走勢進行相關性分析，其中只有3個周期的相關性為正相關。其中主要是在1982年到1986年和1987年到1992年。80年代初，全球金融危機爆發，美元的避險作用凸顯。

四、紙白銀與黃金價格關系分析

我們統計了黃金紙白銀近37年來的比值關系，黃金紙白銀比值的總體運行在較大的區間(14,101)之內，平均值為58.37。核心運行區間為(31,86)，高於區間上沿和低於區間下沿的機率分別在5%。從黃金白銀比值的歷史走勢發現，比值低於31僅出現在20世紀80年代以前，之後的比值均高於31，最低比值達到14。

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