人民日報：為任性停牌劃“紅線” 打牢市場制度基礎
Author：互易市場From：www.change888.com Date：2019-01-10 09:14:55
連續停牌兩三年，無真實重大事項就停牌，上市公司股票大面積停牌……A股市場上這些“隨意停”“任性停”“長期停”現象，嚴重擾亂股市正常秩序和健康成長。隨著不久前滬深交易所正式PO上市公司停復牌指引，上市公司再添壹道制度“紅線”。
上市公司遇到重大事項先停牌，這本是壹項必要安排。股票停復牌制度是資本市場的基礎制度，很多重大事項有較高敏感性，不同投資者獲取信息的通路各異，先暫停交易再公告相關事項，能夠保障及時、公平的信息披露，以解決市場各主體間的信息不對稱、不對等問題。
然而，凡事過猶不及。實踐中，股票停牌曾被過多賦予信息保密、防控內幕交易、交易鎖價等功能，有些公司遇到市場波動，首先想到的應對之策就是停牌；有些股票壹停好幾年，定期公告基本是毫無信息量的重復，投資者的資產被長期鎖定卻壹頭霧水，正常的知情權和交易權都受到了損害；還有壹些上市公司及其大股東，利用了原有制度的漏洞，濫用停牌權利，以服務於其自身利益，這種故意侵害其他股東利益的行為，更是被市場尤其是中小投資者所詬病。此外，過多隨意性的停牌，還對A股市場國際化的進程帶來壹些影響。
正是基於市場運行中的這些問題，針對股票任性停牌的監管力度在不斷加大，成效也相當顯著。到2018年12月中旬，A股市場停盤“頑疾”明顯改觀，壹批長期停牌公司先後復牌，兩市停牌公司已降至20家左右。
而從2018年11月證監會PO《關於完善上市公司股票停復牌制度的指導意見》，再到年底交易所出臺停復牌指引，則讓監管有了明確制度依托。比如，在停復牌的基本原則上，明確以不停牌為原則、停牌為例外，短期停牌為原則、長期停牌為例外，間斷性停牌為原則、連續性停牌為例外。在具體規則上，大方嚮是減少停牌事由，縮短停牌時限，不同事項的停牌時間確定了相應期限。有了這些“寫在紙上”的制度，今後對停復牌的監管將更加規範、更加有力，也減少了隨意性。
可以預期，“紅線”劃出之後，只要嚴格執行，任性停牌的空間將不復存在。這是A股市場制度完善嚮前邁出的又壹步。當然，這其中值得深思的是，原本壹項有助於市場公平公正的制度，卻壹度衍生出各種亂象，也反映出上市公司治理薄弱等更為深層的情況。停牌制度並非孤立存在，而是與很多重要市場基礎制度息息相關。因此，在強化監管的同時，進壹步打牢市場的制度基礎，才是解決各種“任性”的根本之道。
Related articles
