處置“僵屍企業”下壹步如何推進？日前，國家發展改革委等11部門聯合印發《關於進壹步做好“僵屍企業”及去產能企業債務處置工作的通知》，明確原則上應在2020年底前完成全部處置工作。專家分析，《通知》強調堅持市場化法治化原則，進行分類處置並明確禁區，劃定時限，“僵屍企業”處置進程有望再提速。

　　規定流程時限

　　處置“僵屍企業”是調整產業結構、優化資源配置的重要工作。去年底中央經濟工作會議指出，大力破除無效供給，把處置“僵屍企業”作為重要抓手，推動化解過剩產能。今年以來，相關工作不斷推進。

　　國務院國資委副秘書長彭華崗在10月新聞PO會上錶示，已完成超過1500戶企業“處僵治睏”任務。另據國家發改委財政金融司司長陳洪宛介紹，今年上半年，我國企業破產立案和審結數量分別達到了6392件和3311件，較去年同期繼續大幅增長。

　　“處置‘僵屍企業’壹直是去產能、去杠桿的重要抓手。在當前供給側結構性改革實現更高質量的要求下，處置‘僵屍企業’也必須通過市場化法治化手段，優化調整方式，尤其做好債務處置工作。該破產的破產，不該破產的通過市場化債轉股、引入戰略投資者等方式，為企業註入新的活力。”中國國際經濟交流中心經濟研究部副部長劉嚮東嚮本報記者分析。

　　為加快“僵屍企業”出清，有效防範化解企業債務風險，《通知》明確了處置流程和時限。《通知》要求，尚未確定過“僵屍企業”和去產能企業債務處置名單的地方各級人民政府、各級相關國有資產管理部門，應在本通知PO後三個月內確定首批名單。要合理安排確定後續處置企業名單，原則上應在2020年底前完成全部處置工作。

　　明確分類處置

　　早在今年8月，國家發改委等五部委聯合印發《2018年降低企業杠桿率工作要點》，要求通過推動債務處置加快“僵屍企業”出清。日前PO的《通知》，則提出了更具操作性的舉措，在不少專家看來，“差異化”是突出特點。

　　《通知》要求，依據“僵屍企業”和去產能企業的營業價值、債務清償能力、資產負債狀況等因素，按照相關法規，分別採取破產清算、破產重整、債務重組、兼並重組等方式分類處置其直接債務。對仍有部分營業價值的“僵屍企業”、資產負債率高於合理水準且償付到期債務有睏難的去產能企業，鼓勵通過金融債權人委員會機制與債權人自主協商開展資產、債務和業務重組，支援引入戰略投資者推動兼並重組。

　　在劉嚮東看來，分類處理是針對不同企業和債權人的實際情況，因各企業所處行業、債務和成本結構、股權結構等都不壹樣，相應的處置方式也應有所不同。在通過市場化手段進行處置時，需要有相應政策予以保障，《通知》明確這壹點，也有助於保護債權人合法權益。

　　東方金誠首席債券分析師蘇莉則認為，產能出清行業裏的“僵屍企業”雖都面臨經營及償付壓力，但嚴重程度各不相同。篩選其中仍具有經營價值的企業，採用兼並重組等方式，可有效整合資源，讓企業煥發經營活力。

　　劃出禁區紅線

　　做好債務處置需要完善的政策與制度環境，《通知》為某些行為明確劃定了禁區。

　　《通知》要求，對債務處置不到位資產負債水準持續超出合理水準且按時償付到期債務有睏難的“僵屍企業”，監管部門應嚴格展期續貸、借新還舊、關聯企業擔保貸款等業務的實施條件，禁止給予金融機構特殊監管政策支援。嚴禁政府通過財政補貼維持“僵屍企業”存續的行為。

　　劉嚮東認為，當前仍有不少“僵屍企業”還存在被某些地方政府和銀行通過補貼或借新還舊形式助其存續的行為。《通知》明令禁止，避免了壹些效率低下的企業被無期限寄養的情形，倒逼其通過債轉股等市場化手段盤活資產、實現自我循環，或者通過合法途徑完成破產。

　　《通知》也對債務處置的後續保障措施提出了要求。例如，鼓勵有條件的地方探索建立破產經費多通路籌措機制；支援有效開展土地再利用，原土地使用權的出讓收入，可按規定通過預算安排用於支付企業職工安置費用。

　　專家指出，在當前經濟面臨壹定下行壓力的情況下，處置“僵屍企業”也面臨壹個機遇期，應當破產的堅決依法破產，有營業價值的企業應盡快通過市場化手段重拾活力。中國經濟的內部轉型調整要有序進行，在《通知》明確時限的情況下，處置進程更是有望加快。