周三（2月19日）美元兌日元繼續延續高位盤整格局，小幅上行，攻破110關口。投資者仍然對願景持有謹慎情緒，這使得日元避險買需仍然存在，然而，日本官員對寬松預期的錶態卻遏制了日元匯價的漲勢。

　　日本政府將在明天公佈的2月份報告中維持其關於經濟處於逐步復蘇階段的觀點。報告將指出就業和收入穩定，公共項目支撐經濟。日本將關註新冠疫情對國內和全球經濟的影響；由於影響仍然未知，2月份報告不會對此反映。

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　　日本四季度經濟創下逾五年來最大萎縮

　　日本第四季度經濟創下逾五年來最大萎縮，加劇了今年初不斷蔓延的公共衛生事件打擊經濟活動之際的衰退擔憂。

　　根據內閣府周壹公佈的初步數據，日本第四季度GDP環比摺合年率下降6.3%。受訪經濟學家的預測為下降3.8%，顯示消費稅上調、全球需求疲軟和超級臺風對經濟的負面沖擊。

　　10月份上調消費稅和超級臺風令經濟活動顯著承壓，導緻消費支出、企業投資和生產供應鏈降溫，最新GDP萎縮數字加劇了日本經濟可能滑入衰退的擔憂。由於公共衛生事件以及日本制造業活動，促使壹些經濟學家預測衰退可能持續兩個季度。

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　　日本第壹生命經濟研究所首席經濟學家Yoshiki Shinke在GDP數據公佈前錶示，“日本經濟很有可能陷入衰退。”他警告如果公共衛生事件延長，供應鏈將受到影響。

　　日本首相安倍晉三和日本央行之前預測消費稅上調對經濟的影響將小於2014年，GDP萎縮料不會很快促使日本央行採取進壹步的行動。

　　日本央行官員上周警告了四季度GDP顯著萎縮的風險。央行可能強調需要更多數據來評估經濟趨勢。安倍晉三上周公佈了抗擊公共衛生事件沖擊的初步措施，預計他在考慮進壹步採取刺激措施之前，會評估12月份制定的經濟計劃的效果。

　　日本出口降幅繼續縮小，但公共衛生事件沖擊或未到高峰

　　1月份日本出口降幅連續三個月收窄，這錶明在公共衛生事件料將來襲前，貿易情況可能已在恢復。政府數據顯示，出口較上年同期下降了2.6％，優於12月份的下降6.3%，經濟學家此前預計將下降7％。

　　分析人士仍然警告說，該事件的影響尚未完全顯現出來。還指出，1月份數通常會因季節性假期而扭曲，很難從此推斷趨勢。

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　　三菱日聯摩根士丹利的經濟學家宮崎浩警告，不要過度解讀數據，因為它們不能完全反映出公共衛生事件的打擊。展望未來，全球貿易低迷是否真的否極泰來，關鍵在於美國和歐洲的出口狀況是否好轉。

　　有跡象錶明出口將保持疲軟。經濟下滑也可能給消費者支出帶來下行壓力，因為出口商的利潤薄弱往往意味著日本勞工的加薪幅度較小。

　　分析師現在預測，繼上個季度收縮6.3％之後，由於消費者在消費稅上調後削減了支出，本季度經濟摺合年率將收縮0.25％。與航運有關的出口的大幅增長也可能使出口數字光採奪目，整體出口金額增加0.4個百分點。

　　另壹份報告顯示了機械訂單在12月下降了12.5％，這是未來幾個月資本支出的領先指標。隨著日本公司在等待10月份上調消費稅的復蘇跡象，企業投資下滑。冠狀病毒疫情可能會讓企業這種警惕心態加大。

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　　美元兌日元延續高位盤整

　　美元兌日元繼續運行在109.53-110.13窄幅區間震蕩近兩周之久，匯價現報110.16，日內漲幅0.17%。

　　全球衛生風險事件原本利多日元，但日本本土日漸深陷其中迫使日本政府及央行考慮緊急對策的狀況，卻使得日元的避險風頭在很大程度上被黃金和美元搶走。而這壹趨勢在此後還會延續相當壹段時間。