12月25日，石油分析師Irina Slav撰文，解釋了2019年油價保持低位的真正原因，即美國頁巖油的繁榮。這抵消了OPEC+減產的效果，導緻油價即使在供應突然大規模中斷的時候(如沙烏地油田遇襲）也無法持續上漲。供應情況也對油價不利，國際能源署稱，2020年初全球石油市場供應可能會超過需求70萬桶/日。即便如此，高盛和摩根大通最近紛紛上調了2020年油價預測，因為相信OPEC+將進壹步深化減產。
　　
　　2019年已經接近尾聲，從整體上看，這壹年對石油不利。盡管OPEC+實行了減產，某些產油國意外中斷的石油量也非常大，但油價仍持續低於OPEC經濟體認為合理的範圍，這究竟是如何發生的呢？石油分析師Irina Slav給出以下幾個原因：
　　
　　首先也是最重要的壹點是，就是美國頁巖油的繁榮。
　　
　　市場已經達成共識，認為美國頁巖油產量增長在抑制油價方面扮演著重要角色，而這種觀點似乎是不可挑戰的。
　　
　　所有的油價預測（包括OPEC的預測）現在都定期將美國石油產量增長作為非OPEC供應增長的主要原因，從而抵消了部分OPEC減產效果。
　　
　　正是美國頁巖油產量今年創下歷史新高，使該國成為全球最大的石油生產國，導緻投資者對市場的熱情度不斷下降。當OPEC不是能源消費大國的單壹大石油來源時，當另壹個國家的石油日產量超過1100萬桶而沒有中斷的風險時，市場的情緒就大不相同了，2019年比以往任何時候都更清楚地呈現了這點。
　　
　　利比亞油田的停產影響了油價，但僅持續了幾天。即使是最近歷史上最大的生產中斷，即沙烏地石油基礎設施遇襲，也無法讓佈油幾天時間都維持在70美元以上。當然，和往常壹樣，有人假設，如果襲擊導緻中東爆發公開戰爭，油價可能飆升至每桶300美元，但這種假設是油價博弈的壹部分，對實際價格幾乎沒有影響。
　　
　　進壹步的證據顯示，美國石油已經成為壹股不可忽視的力量。OPEC+最近深化減產的協議也未能推動市場，因市場原本預期將深化減產，並知道這無法阻止美國頁巖油產量增長。
　　
　　市場傳出OPEC會議，該集團或俄羅斯官員的講話後，油價通常會習慣性地上漲，因為OPEC和俄羅斯已經在生產方面建立了夥伴關系，但今年油價的上漲只是曇花壹現。
　　
　　基本面的預測對油價也沒有幫助。國際能源署在最新的石油市場報告中錶示，2020年初全球石油市場供應可能會超過需求70萬桶/日。盡管OPEC+做出了努力，卻還是無法阻止這種情況的出現，而這要歸功於美國頁巖油產量的增長。國際能源機構錶示，美國的產量將推動非OPEC石油供應增加230萬桶/日，而石油需求的增長將繼續放緩。
　　
　　高盛和小摩紛紛上調油價預期，預測OPEC+將進壹步深化減產
　　
　　然而，看多石油的機構依然抱有希望。高盛和摩根大通最近紛紛上調了2020年油價預測。高盛上調了佈油和WTI原油的願景展望，理由是預期OPEC+將再次降低每日石油產量，從而紓解市場上供應過剩的情況。摩根大通似乎也有同感，並且還指出，OPEC+深化減產是其上調油價預期的原因。
　　
　　不過相信最負盛名的投行預測，也是壹件有風險的事情。但是，有跡象錶明，即使在新的市場環境下，油價也可能攀升。這些跡象包括國際貿易關系的改善，以及最近《華爾街日報》的壹篇報道，稱銀行對頁巖鉆探商越來越冷淡。像這樣的消息很有可能改變低迷的市場情緒。
　　
　　石油分析師Irina Slav指出，如果頁巖油鉆探商失去了容易獲得現金的通路將導緻產量下滑，這可能徹底消除市場的冷漠態度。然而，就目前而言，對石油市場壓倒性的情緒已經冷淡了很長壹段時間。換句話說，她在暗示油價短期想快速上漲可能性不大。