美聯儲將在周三下午結束12月會議，料將錶示其不急於改變在利率問題上的中性立場。

　　但是，美聯儲主席傑羅姆-鮑威爾有可能會承諾，美聯儲將採取壹切必要措施，在年底保持較高的流動性並維持隔夜貸款利率穩定，而此時短期貸款市場面臨的壓力通常最大。

　　按兵不動

　　美聯儲將於中原標準時間周四淩晨3點PO宣告，預計不會對之前的宣告做出重大修改。不過，美聯儲將同時公佈利率預測和最新經濟預測，在11月新增非農就業人數達到26.6萬人之後，情況可能會有壹些改善。

　　隨後，鮑威爾將在3點30分發言。他可能會被問到短期貸款市場的情況。

　　“我認為，我將最仔細尋找的可能是預測的變化。有些數據相當不錯”，大都會人壽投資管理公司首席市場策略師德魯-馬圖斯（Matus）說道。馬圖斯錶示，他預計美聯儲將再按兵不動壹年，因此，他認為美聯儲不會改變政策。“失業率有可能會下降。我們看到失業率在下降，但我們沒有看到通脹率上升。”

　　經濟預測

　　費洛裏預計，美聯儲將重申不確定性依然存在。“美聯儲將密切關註經濟數據，並評估基金利率的‘適當軌跡’；換句話說，美聯儲將繼續不傳遞任何政策偏嚮。我們預計不會有任何分歧”，費洛裏在壹份報告中說道。

　　點陣圖

　　美聯儲可能會在PO預測時調整對聯邦基金利率的預測，即點陣圖。點陣圖包含了美聯儲官員對利率的所有預測。美聯儲10月第三次也是最後壹次降息，將聯邦基金目標利率區間下調至1.50%到1.75%。

　　“我們預計，2020年點陣圖預測中值將下調至當前目標區間的中點，即1.625%。雖然明年仍有可能會出現壹兩次加息，但我們猜測，委員會的絕大多數成員不會對未來壹年政策利率的變化感到不安”，費洛裏說道。

　　回購市場

　　圍繞美聯儲的壹個比較夯的話題是回購市場。美聯儲正在進行隔夜和長期操作，以保持市場平穩運行。美聯儲還在實施類似量化寬松（QE）的操作，以增持美國短期國債，擴大資產負債錶規模，增加流動性。

　　“到目前為止，他們壹直很靈活，我不認為這種情況會改變。我認為，他明天只需要簡單地說壹句‘不惜壹切代價’就夠了”，摩根大通首席美國經濟學家邁克爾-費洛裏（Michael Feroli）在電子郵件中說道。

　　市場專家壹直在等待美聯儲對短期貸款市場的錶態。回購是金融市場中大多數人都不太了解的壹個領域，但自從9月利率出現異常飆升以來，它就壹直是人們關註的焦點。

　　這壹點極其重要，因為當機構需要短期資金時，他們就會回到回購市場。他們通常用美國國債或抵押貸款證券等抵押品換取短期貸款。這被認為是華爾街的管道，令人擔憂的是，如果它不起作用，或者顯示出壓力，那麽它可能會導緻金融系統的真正問題。

　　馬圖斯預計美聯儲周三不會就回購市場做出任何宣告。“他們肯定會在新聞PO會上被問及此事”，馬圖斯說道。“他會有答案的。這是否足以讓人們滿意是另壹個問題。我認為，他們不想實施他們甚至都不確定是否永久需要的解決方案。”

　　他指出，公開市場操作似乎暫時解決了這個問題。“我認為他們甚至不確定性發生了什麽。他們做了壹些改變，試圖變得更加積極，試圖減輕市場的壓力”，馬圖斯說道。“問題不是‘不破不立’。它更像是‘如果不知道為什麽它壞了，就不要解決它’”。

　　回購市場在季度末面臨壓力，因為銀行面臨著使其資產負債錶看起來很安全的壓力，而出於監管目的，在年底時的壓力更大。這意味著，他們不想在季度末的資產負債錶上顯示出大量的短期負債。隨著年底臨近，回購市場的利率壹直在緩慢上升。

　　“如果想在12月31日道明年1月2日的年底期間鎖定資金，投資者需要支付4.2%的美國國債普通抵押品”，富國銀行（Wells Fargo）利率策略總監邁克爾-舒馬赫（Michael Schumacher）說道。“兩周前的價格是3%。實際上，這個價格壹直在逐步上升，其似乎在相當穩定地攀升。”他去年曾錶示，該利率曾高達5%，因此有可能會出現這種情況。

　　舒馬赫錶示，美聯儲暫時嚮市場增加更多資金並不令人意外。

　　導緻9月利率飆升的原因有很多，包括尋求短期資金繳稅的企業和阻礙放貸的銀行規則的改變。

　　作為壹級交易商的主要銀行是唯壹能夠使用美聯儲貸款工具的機構，然後他們將嚮其他需要資金的機構提供貸款。但他們也有可能會成為壹個瓶頸，因為他們不需要報告短期資金的使用情況。