周四（7月18日），亞洲交易時段美元指數繼續回落至97.05附近，多數非美貨幣走高。日內全球股市回落，日韓貿易摩擦有所升溫，避險需求有所升溫，隨著亞洲地區股市跌勢加深，杠桿和宏觀基金拋售美元兌日元，推動該匯率跌至逾兩周低點。在韓國央行將利率從1.75%降至1.5%後，日元兌韓元迎來買盤，進而令美元兌日元承壓。澳元在就業數據公佈後不降反升，投資者了解空頭頭寸。而黃金市場觸及兩周高點1430後有所回落，但仍交投於1420之上，當下宏觀環境下，股市與美元均走弱令金價高位交投，但潛在的利空因素仍然是不斷波動的美聯儲降息預期。美油交投於兩周低位，因全球經濟放緩預期有所升溫。
　　
　　亞盤時段，澳元兌美元上漲，匯價現報0.7036，日內漲幅0.36%。澳洲就業數據公佈後，短線賬戶了結澳元兌美元空頭頭寸。客戶認為就業率穩定、參與率提高和修正後就業人數增加抵消了總體就業人數疲軟的影響，部分客戶等待在7月4日高點0.7048附近重新建立空頭頭寸。另外，美元自壹周高位繼續回落至97.1附近，多數非美貨幣走高，
　　
　　亞盤時段，美元兌日元下跌，匯價報107.63，日內跌幅0.3%，創逾兩周新低。日內全球股市回落，日韓貿易摩擦有所升溫，避險需求有所升溫，且美元自壹周高位繼續回落，據亞洲市場的外匯交易員透露，隨著亞洲地區股市跌勢加深，杠桿和宏觀基金拋售美元兌日元，推動該匯率跌至逾兩周低點。在韓國央行將利率從1.75%降至1.5%後，日元兌韓元迎來買盤，進而令美元兌日元承壓。
　　
　　亞盤時段，現貨黃金沖高回落，金價現報1422.62美元/盎司，跌幅0.28%。金價早盤觸及7月3日以來的高點1430.23美元/盎司，因弱於預期的美國經濟數據增加了美聯儲降息的可能性，拖纍美元走低。美元指數從前壹交易日觸及的壹周高位回落，令黃金對持有其他貨幣的投資者而言更便宜。利率下降往往會令美元承壓，並降低持有無收益黃金的機會成本。分析師錶示，對全球經濟增長的擔憂也支撐金價，現貨黃金交投於1420上方。全球股市普遍下跌背景下，金價有望創出新高。另外，資金湧入白銀市場，現貨白銀創2月27日以來的新高。
　　
　　亞盤時段，國際油價弱勢，美油報56.71美元/桶，日內跌幅0.12%；佈油上漲0.2%至63.8美元/桶。需求疲軟帶來壹定壓制作用，且全球股市有所走弱，令原油需求被看淡，。此前美國政府公佈的數據顯示，上周美國成品油庫存大幅增加；盡管上周EIA原油庫存降幅大於預期，但成品油庫存大量增加令油價下跌。德國商業銀行石油分析師Carsten Fritsch錶示，汽油和餾分油庫存強勁增長，為該報告增添了利空基調，成品油庫存大幅增長，反映出需求疲軟。
　　
　　財經數據
　　
　　時間    區域    指標    前值
　　
　　16:30    英國    英國6月季調後零售銷售月率(%)    -0.5
　　
　　16:30    英國    英國6月季調後核心零售銷售月率(%)    -0.3
　　
　　20:30    美國    美國截至7月13日當周初請失業金人數(萬)    20.9
　　
　　20:30    美國    美國截至7月13日當周初請失業金人數四周均值(萬)    21.93
　　
　　財經事件
　　
　　次日02:15 美國FOMC永久票委、紐約聯儲主席威廉姆斯(John Williams)在央行研究協會(CEBRA)2019年年會發錶講話。
　　
　　亞洲時段消息回顧
　　
　　市場對2019年美聯儲降息的預期接近三次各25個基點；
　　
　　① 伴隨短端利率下滑，期貨交易員對今年美聯儲降息幅度的預期接近75個基點；
　　
　　② 聯邦基金期貨1月契約隱含收益率周三下跌4.5個基點至1.675%，與此同時，美國國債收益率全線上漲。當前有效聯邦基金利率為2.41%，意味著市場預期2019年剩余時間將降息73.5個基點，接近三次每次各25個基點；
　　
　　③ 當然，投資者很可能對單獨壹次降息有超過25個基點的預期，例如8月契約已經顯示對7月31日美聯儲降息的預期超過25個基點；
　　
　　④ 短端利率走勢也可能受到美債投資者關註債務上限之爭的影響。眾議院議長佩洛西錶示，希望在國會8月休會前就提高美國債務上限和設定政府預算水準達成協議，但壹名美國政府官員錶示，要達成預算協議還有很長的路要走。
　　
　　韓國央行下調利率25個基點至1.50%，三年來首次降息；
　　
　　經濟增速將低於4月預期，2019年GDP增長率降低於2%，通脹將低於4月預測，通脹將在壹段時間內低於1%。密切關註日本的出口限制措施，預計經濟溫和增長，估計經濟增速已放緩，將維持寬松的政策立場。預計通脹率自明年起回升至1%上方，將日本出口限制列為未來有待觀察的新風險，出口復蘇，資本投資受到延後。
　　
　　IEA：5年後美國將成為天然氣最大出口國；
　　
　　IEA的天然氣、煤和電力市場主管彼得·弗雷澤錶示，到2024年，美國LNG出口量預計將升至1000億立方米以上，超過當前的市場領軍者澳洲和卡達。
　　
　　韓財長稱下周對“被日本踢出白名單”壹事定稿反制措施；
　　
　　媒體報道，韓國財長洪南基錶示，針對日本將韓國從受信賴出口國家“白名單”中剔除事，韓國正在最終確定反制措施。反制措施將於下周定稿。白名單中被列入1500種產品。據悉日本錶示最快可在7月24日就是否將首爾從“白名單”中剔除做出決定。
　　
　　日本斷供半個月了，韓國央行沒頂住；
　　
　　① 周四韓國央行下調利率25個基點至1.50%，三年來首次降息；
　　
　　② 2017年韓國對外貿易依存度為68.8%，為日本（28.1%）的2.4倍；韓國出口依存度為37.5%，在二十國集團中僅次於荷蘭和德國，排名第三；
　　
　　③ 貿易依存度過高壹直是韓國經濟的壹個軟肋。報道提到，在“限韓令”以及國際貿易問題之時，韓國經濟均應聲下行；
　　
　　④ 值得慶幸的是，韓國的進出口依存度在不斷下降。該國出口依存度從2008年的42.1%降至2018年的37.3%，同壹時期，進口依存度從39.5%降至33%
　　
　　⑤ 韓國貿易協會首席研究員文炳基（音）錶示，日本的貿易規模大於韓國，但內需市場穩定，對外依存度較低。韓國需要實現進出口通路多元化，通過原材料和零部件的國內生產，降低對外依存度。
　　
　　澳洲6月就業人口變動0.05萬人，不及預期0.9萬人；
　　
　　機構調查：近70%的受訪分析師認為，歐洲央行7月會議中的政策指引將增加寬松傾嚮；
　　
　　近95%的受訪分析師認為，拉加德如果被確認為下任歐洲央行行長，仍將保持現任歐洲央行行長德拉基的政策立場。預計歐洲央行將於9月下調隔夜拆款利率10個基點至-0.50%（6月預計為保持不變）。預計今年歐元區通脹均值為1.3%，並且預計在2021年之前通脹均值都不會達到歐洲央行略低於2%的通脹目標水準，近40%的受訪分析師認為，歐洲央行今年將重啟量化寬松，高於上個月的15%。
　　
　　機構調查：在預計7月底美聯儲降息之際，投資者減少對大部分亞洲貨幣的空頭頭寸，因韓國與日本的沖突，韓元成為亞洲貨幣中看跌押註比例最高的貨幣。
　　
　　市場觀點
　　
　　百達資產管理：貨幣政策不足以應對突然間的經濟放緩；
　　
　　①據百達資產管理公司稱，當面臨全球經濟的下滑貨幣政策手段力不從心時，市場所要面對的將是“巨大的未知”；
　　
　　② 百達資產管理首席亞洲投資官David Gaud說，“我們要面對現實，如果全球範圍內經濟增長突然放緩，貨幣政策支援或許能夠起到壹定的作用，但卻無法應對所有的風險，美國或許很快就會出現壹定程度的增長減速，貨幣措施或可起到壹定的支撐作用，卻也不能包治百病，要想支撐市場，那還遠遠不夠”。
　　
　　巴克萊銀行：將2019年下半年美、佈兩油價格預期下調2美元/桶，2020年預期下調6美元/桶，下調預期因全球宏觀環境弱於預期，導緻需求增速出現實質性放緩；
　　
　　澳洲國民銀行：就業數據疲軟不太可能立即引發第三次降息；
　　
　　澳洲失業率連續三個月保持在澳洲聯儲預測的平均值5％上方，但不足以立即引發第三次降息。市場經濟學家Kaixin Owyong寫道，由於大選聘請了許多臨時從業人員，5月的就業數據相當強勁，可能造成了接下來的6月就業增長勢頭大為放緩趨勢，就業增長勢頭依然強勁，除非本月晚些時候公佈的通脹報告疲軟，否則澳洲國民銀行仍維持11月再次降息，利率降至0.75％的預測，不過也存在降息時間提前的風險。
　　
　　機構分析：“便宜”的白銀激起投資興趣，7月白銀或迎來“豐收”；
　　
　　Orchid Research錶示，與黃金相比，同樣有避險特性的白銀相對便宜，這為壹些投資者提供了非常誘人的價值機遇。ETF投資者是白銀最活躍的支援者之壹，過去壹個月購買了765噸白銀，相當於白銀年消費量的6%左右。從歷史標準來看，白銀的投機倉位過輕，我們相信多頭頭寸未來將持續增加，這將導緻白銀現貨價格大幅上漲。從歷史上看，7月壹直是交易白銀的好月份。進入7月份以來，COMEX期銀價小幅上漲0.2%，這錶明了其擁有強勁的上漲潛力。
　　
　　機構分析：韓國央行降息——時移世易，給跟上節奏；
　　
　　韓國央行自2016年以來首次降息，加入全球降息大軍，以期刺激遇冷的經濟。此次降息是韓國央行在加息不到壹年之際進行的降息。去年11月韓國才完成了加息，當時美聯儲在加息周期中，韓國等國家為了推高借貸成本而不得不增加利率。但8個月之後，全球貨幣政策就因為國際貿易糾紛的拖纍而改弦更張。部分央行委員心態較為焦急。面對著經濟增長壓力，出口大幅下降，以及其他央行的趨松事態，可能韓國央行等不及在本月底美聯儲降息之後再做打算。
　　
　　西太平洋銀行：韓國降息之後，美元兌韓元或在1179左右；
　　
　　① 西太平洋銀行亞洲宏觀戰略負責人Frances Cheung錶示，由於美元兌韓元對息差不是特別敏感，該貨幣對在韓國央行意外降息之初的上漲並未持續多久；
　　
　　② 駐星加坡的Cheung稱，美元兌韓元近期或在50日移動均線1179附近波動；當前報1183.25，西太平洋銀行之前預計韓國央行政策利率會維持不變；接受調查的25位分析師中有10位料到降息；
　　
　　③ Cheung說，韓國債券應該會獲得支撐，因實際收益率之差大概在或高於歷史平均水準，而資產掉期上漲也利好。
　　
　　負收益率猶如“流沙”，甚至可能吞沒美國債券市場；
　　
　　① 摩根大通的長期投資策略高級顧問Jan Loeys錶示，全球近13萬億美元的負收益率債券看起來像“流沙”，有可能吞沒包括美國在內的大部分固定收益資產；
　　
　　② 鑒於基準美國10年期收益率目前回升至2%以上，美國失業率接近50年低點，且股市接近歷史高位，美國國債收益率降至零的願景可能看起來很遙遠。但Loeys列出了可能發生這種情況的情境；
　　
　　③ 他認為，這可能是壹個持續多年的過程，可能由長期資本支出下滑造成的“普通經濟衰退”觸發。在他看來，這將促使美聯儲將利率降至零，並在通脹下降時再次採取量化寬松政策。最終的結果便是很低的收益率。“在未來三年有很大的可能美國國債收益率即使不是負值，也會為零，整個市場將處於零和負收益率”。
　　
　　巴克萊銀行：預計2019年全球原油需求增速將略高於100萬桶/日；
　　
　　將2019年下半年美、佈兩油價格預期下調2美元/桶，2020年預期下調6美元/桶，下調預期因全球宏觀環境弱於預期，導緻需求增速出現實質性放緩，對供應過剩的擔憂是過度的，美國和全球核心原油庫存趨勢（對油價）仍是支援性的，預計2019年全球原油需求增速將略高於100萬桶/日，仍預計2020年原油需求增速提高，因為全球宏觀環境將略有改善。
　　
　　研究公司Orchid Research：聰明的投資者應該將白銀視為能替代黃金的投資品種，白銀相比黃金相對便宜，且7月份通常是交易白銀的好月份，這個7月份白銀價格還有很大的上漲空間。