證券時報頭版：美股牛轉熊 A股不必慌
Author：互易市場From：www.change888.com Date：2018-12-24 09:05:22
美股市場最近過得很不平靜，道指在上周創下自2008年金融危機以來的最差單周錶現，納斯達克(6332.9947, -195.41, -2.99%)綜合指數上周纍計下跌近8%，並自8月29日創下的歷史高點以來纍計下跌超過20%，成為2008年以來美國三大股指中第壹個跨過“熊市門檻”的指數。市場人士擔心，對於“牛”了很久的美股來說，熊市終於要來了。
壹直把美股牛市當作自己功勞的美國總統特朗普，這下子當然急了。就在上周，美聯儲宣佈繼續加息，特朗普終於忍無可忍，更似乎要動真格“開除”鮑威爾。不過，美國財政部長姆努欽在社交媒體上連發兩條訊息錶示，特朗普堅決反對美聯儲的加息行動，但從未建議解雇鮑威爾，也並不認為其有權這樣做。
記得近壹年前特朗普宣佈美聯儲提名人選時，曾經大力誇贊鮑威爾，稱美聯儲需要壹個強有力、可靠和穩定的領導層，鮑威爾是當之無愧的合適人選。然而壹年之後，當時還會用“Jay”這個昵稱稱唿鮑威爾的特朗普卻已經數次毫不留情地直接抨擊美聯儲。
不過，根據美國央行制度，美國總統有權提名美聯儲主席，但壹旦主席人選確定，總統無權利將其解雇，除非美聯儲主席有違法之舉。在美聯儲長達百年的歷史中，從沒有任何壹位主席被總統解雇。
排除美聯儲這壹因素，從近期走勢來看，美股市場近10年的牛市格局可能已經被打破，而幕後的推手不僅是特朗普和美聯儲，貿易摩擦、美國企業利潤增長率走低、美債收益率曲線倒掛以及多年寬松貨幣政策下的隱患、美國政府赤字正在“滾雪球”……這些因素都不容忽視。
當然，美股劇烈震蕩，全球股市也過得很不平靜：日本股市東證指數和歐洲斯托克50指數都自高位纍計下跌超過20%。不過，雖然美聯儲繼續加息，但卻降低了明年加息預期次數，對於新興市場而言或許是個“機遇”，比如美聯儲放慢加息步伐會讓美元面臨下行壓力，新興市場貨幣將在套息交易支援下以及原油價格穩定回升的前提下獲得支撐。隨著外部因素趨於穩定，新興市場股市錶現在2019年有望改觀。
上周四，美聯儲宣佈加息後美股市場劇烈震蕩，A股市場則走出了相對獨立的行情。其實，短期內市場避險情緒難以退潮，A股也可能在美股下跌初期持續受到擾動，但短期的波動無需驚慌。對於A股市場來說，美股的大跌並不可怕，反過來看，我國證券市場開放的大門正進壹步打開，而隨著美股市場低迷，外資流嚮A股的進程或有望加快，進而成為推動A股市場上升的重要力量之壹。
Related articles
