兼評2019年7月非農數據:就業良好 美聯儲進退兩難
Author：互易市場From：www.change888.com Date：2019-08-09 09:55:22
美國7月非農穩健,但無法掩蓋市場對中美貿易摩擦的擔憂。這次特朗普“掀桌”與5月頗為相似,錶明特朗普的貿易決策與美國經濟和股市錶現、以及美聯儲的態度存在此消彼長的“蹺蹺闆”關系:美國經濟好,股市好,美聯儲偏鷹,特朗普往往錶現的更為強硬。
美國7月非農穩健,但無法掩蓋市場對中美貿易摩擦的擔憂。這次特朗普“掀桌”與5月頗為相似,錶明特朗普的貿易決策與美國經濟和股市錶現、以及美聯儲的態度存在此消彼長的“蹺蹺闆”關系:美國經濟好,股市好,美聯儲偏鷹,特朗普往往錶現的更為強硬。
展望未來,如果新壹輪關稅落地,對美國的零售業、制造業、採掘業就業都將帶來不利影響。美聯儲方面,利率期貨隱含的9月降息機率已升至96%,錶明市場認為美聯儲會再次為特朗普的貿易政策“買單”。這是美聯儲面對的另壹種道德風險。
我們認為美聯儲不會急於釋放進壹步寬松的信號,在經濟數據惡化之前,任何鴿派錶態都將令美聯儲的獨立性受到質疑。對投資者而言,短期內資本市場將接受新壹輪的“壓力測試”。在中美貿易關系未見緩和,或是美聯儲沒有釋放更多鴿派信號之前,風險資產或易下難上。
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