外匯交易中怎樣套期圖利
Author：AdminFrom：Change Markets Date：2018-05-17 00:00:00
大家對於期指套利，並不陌生，外匯交易中，套利交易相信大家也很熟悉，那麽本文主要說的是外匯交易中怎樣套期圖例利。這裏所說的套期圖利就是通過分析兩種不同貨幣之間的短期利率差來推斷兩種貨幣將來的匯率變動趨勢。
外匯交易中怎樣套期圖利?大家都知道，在外匯交易市場，任何壹種貨幣利率的變動，都將造成兩種貨幣的遠期升貼水的擴大或縮小。如果套期圖利者預測正確，就可以通過這種升、貼水增減的相對價格變動，採用“遠期對遠期”的套期方法，從中獲利。
期圖利者在某日頂測6個月以後美國的短期市場利率會繼續上升，或者德國的利率會繼續下降，由於二者利差擴大，美元對馬克的遠期差價也將擴大，亦即美元貼水和馬克的升水會增加。
假定此時以局克錶爾的美元匯率是：
即期匯率 1.7170—1.7180
3個月遠期差價 360—350
6個月運期差價 695—680
套期圖利者賣出6個月的遠期美元，買進馬克，每壹美元貼水695(即 0.0695馬克)，同時又以每美元貼水350點(即
0.0350馬克)的價格買進3個月的遠期美元，賣出馬克。這兩筆交易的結果，凈貼水345點(0.0659—0.0350)。三個月後，美元
遠朗貼水果然增加，其價格為：
即期匯率 1.6950—1.69760
3個月遠期差價 512—504
6個月遠期差價 982—972
這時，套期圖利者就以每壹美元貼水504點再買進3個月的遠期美元。這樣，套期圖利者在3個月前賣出6個月的遠期美元，每壹美元貼水695點，而買進兩個3個月(合計6個月)的遠期美元，每壹美元貼水為854點(350+504)，最終，他是比較高的價格賣出了美入〔貼水少1)，而以較低的價格買進了美元(貼水多)，二者相抵，每壹美元的利潤就是159點(854—695=159，即0.0159馬克)。如果套期圖利者以100萬美元進行套期圖利，他可以獲得15，900馬克的利潤(0.0159*100力美元=15，900馬克)。
從此例可以看出，套期圖利者是通過兩種貨幣的掉期交易先以現行較低的貼水(價格較高)賣出較長期限的遠期美元，然後再分次補進纍計貼水較高(價格較低)的遠期美元，利用不同期限的遠期外匯的價格變動，低頭貴賣從中獲利。
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